小米集团的这次上市，让公众看到了其不顾投资者利益的自私与嗜血本性，对接下来谋求上市的科技企业也将是一场灾难，但此次事件的价值在于让监管部门，让投资者，让媒体在面对所谓的独角兽企业时变得更加理性，而不再轻易被企业与投行的华丽说辞所蛊惑。
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小米公司创建于2010年，短短8年的时间就实现千亿收入，这是一个巨大的商业成就。笔者也不否认，小米是一家优秀的创业企业，雷军是一位聪明与勤奋的企业家。
但小米在整个上市过程中为了获得更高的估值，指鹿为马，文过饰非，明明是一家硬件企业硬要定位成一家互联网企业，明明不值那么多钱硬要把自己包装成一家千亿美金市值的企业，其所表现出的浮夸与不负责任，笔者并不认同。借助媒体力量，粉饰业务，夸大估值，混淆视听，这是商业界非常不好的习气，如果公众接受了小米对其业务与估值的粉饰，受损的将是整个证券市场的健康与投资者的切身利益。
从小米公司最初抛出互联网公司的自我定位与千亿美金市值开始，笔者就一直坚定看空小米，之所以敢如此坚定的看空一家颇具人气的明星企业，一方面基于笔者对中国智能手机产业以及对小米的全面了解，另一方面则基于商业常识。
穿透小米的估值迷雾，需要先从三年半之前的小米巅峰时期说起。
2015年1月4日，新年第一个工作日的清晨8点，小米创始人、董事长雷军在微博和微信上迫不及待的公布了小米公司2014年度的成绩单：“2014年，小米公司销售手机6112万台，较2013年的1870万台增长227%；含税销售额743亿元，较2013年的316亿元增长135%。 ”这确实是小米发展史上的巅峰时刻，伴随着这次销售业绩达到顶峰，小米公司也以450亿美元的天价估值完成F轮融资。
2014年年底，资本市场给予小米450亿美金的估值是可以理解的，因为当时诺基亚、摩托罗拉与HTC等海外品牌在中国节节败退，联想、酷派与中兴等传统手机厂商颓势尽显，华为、oppo与vivo还未展现出后来的势能，乐视、魅族、360与锤子等互联网品牌还未搅局，小米当时在中国智能手机产业独树一帜，其弊端还没有明显暴露，依然保持高成长的势能。企业估值很重要的是看未来预期，小米获得高估值也无可厚非。
不过在当时，部分敏锐的行业人士已经开始洞察到小米的隐忧。2014年全年，小米手机销量同比增长227%，但营收同比增长只有135%，产品均价更是从1690元下降到1215元。在这组数据背后的业务事实是，小米的旗舰机型小米4销售低迷，小米红米系列手机销售占比过高，这意味着小米手机在中高端市场开始遇到空前挑战。
更为严重的是，2014年第四季度，小米手机销量第一次出现季度环比下降。季度销售环比下降是所有高成长企业的噩梦，其代表着企业高成长周期结束，业绩下滑拐点出现，想象空间不再，企业在资本市场上的估值也将遇到瓶颈。
果不其然，2015年是小米由盛转衰的元年。2015年1月15日下午，小米公司像往常发布小米2、小米3一样，举行了盛大的小米Note发布会。但这次发布会稍有不同的是，当雷军在现场公布小米Note低配版售价2299元，高配版3299元时，台下出现了非常微妙的反应。对比之前发布会公布价格时山呼海啸般的欢呼与掌声，这次观众更多的是窃窃私语与稀稀拉拉的掌声。
没有预期的欢呼与掌声，不知雷军当时在台上是否已有不祥预感，接下来小米将迎来异常惨淡的2015年。
雷军以为小米大局已定，收获利润的时间已经到来，一反常态把配置一般的小米Note定价到2300+的区间，可是雷军忽视了四周正虎视眈眈的竞争对手。魅族在黄章的带领下，一改小众文艺范定位，推出1799元的MX4向小米发起进攻；华为旗下的互联网品牌荣耀更是完全效仿小米打法贴身紧逼；乐视、360、锤子与一加等一众互联网品牌也都纷纷效仿小米模式，蚕食小米的线上市场份额。
这些竞争对手的围攻，打了小米一个措手不及。面对这些竞争对手，小米突然发现毫无还手之力，相对这些新晋互联网品牌，MIUI系统在互联网体验上已经没有任何优势，小米原来最仰仗的性价比却成了自己的软肋。这催生了中国手机行业的一个奇观，小米Note顶配版在尚未正式发售的情况下，就被迫从3299元降至2999元来反击竞争对手。
