「创业最前线」特约记者｜阿火
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槐树上已经有了浅黄色的叶片，这是秋天要来的信号。
夏秋之交。舌尖上的《腾讯没有梦想》尚未消退，8月22日，小米在港交所发布二季报。
透过这份亮眼的财报，我们看到一些新信号：
1、小米手机大获成功之后，雷军的好奇心落在哪里？ 2、在估值心力憔悴之际，小米有梦想吗？ 3、雷军心中的“互联网公司”究竟是什么？ 4、小米生态链共计90多家公司如何激活？ 5、如何提高用户粘性，通过互联网服务盈利？一家大型公募基金人士表示，二季报给小米带来赞誉，如果三季度能保持同样的增速，那么小米将一扫估值偏低的诟病。随着业绩高速增长，小米将得到越来越多国际投资者的认可。
就在二季报发布的第二天，里昂发表研究报告，维持小米“买入”评级，目标价22.3元，这意味着股价仍有26%上行空间。
（8大机构关于小米评级一览）
01、石破天惊——增速75.4%！一个关键数据跳跃在屏幕上，所有人惊呆了。
小米上半年营业收入增速高达75.4%！
一连串财务数据表明，小米半年报非常亮眼。
二季度总收入达452.36亿元，同比增长68.3%；上半年总收入796.48亿元，同比增长75.4%。值得指出的是，小米上半年经营利润同比增长62.2%！对比来看，腾讯上半年营收增速为39%，经营利润增速仅为25%。
分项目来看，虽然受到汇率影响，小米手机的毛利率下滑了1.8%，但是总体来看，利润和营收均超越了华尔街预期。
从财务数据分析，小米正在激活自己的潜能，增长速度在整个资本市场难逢敌手。同在H股上市，经营业绩预示头部公司老化，而小米来势凶猛。这一组关键数据，为困局中的雷军再一次扭转乾坤，亦为今年的超级独角兽们增添一抹亮色。小米经历2016-2017年“供应链阵痛”，2018年正在焕发新生机。这些生机体现在如下几个方面：
1、 IoT与生活消费产品爆发式增长，2018年二季度收入达103.79亿元，同比增长104.3%。
2、预计2018-2020年，小米IoT业务复合年增长率，将达到 53%。
3、2018年二季度，小米手机业务收入为305.01亿元，较去年同期增长58.7%。
4、业务结构的新信号——IoT与生活消费品+互联网服务收入合计，所占百分比由27.9%提升至31.7%；手机占总收入的百分比由71.5%下降至67.4%。
5、小米手机平均售价提升，主要是小米MIX2S、小米8系列等中高端旗舰机型在中国市场的强劲销量所致。
6、小米海外市场收入占总收入的36.3%，2018年二季度达164亿元，同比增长151.7%。
7、二季度，小米在全球25个国家和地区跻身市场前五。小米手机在西欧出货量同比增长超2700%，在印尼的出货量名列第二。
8、二季度，小米智能电视和笔记本电脑等主要IoT产品销售收入，由2017年二季度16.9亿元，大涨147.2%至2018年二季度41.78亿元。
9、二季度，小米互联网服务收入为39.58亿元，同比大涨63.6%。MIUI月活跃用户达到2.07亿人，同比增长41.7%。
02、小米手机的“下一个五年”在小米的业务板块里，遭遇非议最多的竟然是“现金大牛”——手机业务。不仅是雷军，就连内部员工都很难认同。
据说雷军由此患上了“手机情结”，总是时不时回忆关于智能手机创新的往事。
就在财报披露当天，8月22日，雷军在微博上披露小米8的销量：当月售出110万台。
这意味着小米8在短短26天内卖出110万台，对于一款中高端产品而言，成绩“不俗”。手机的奋斗总是勾起雷军的怀旧情绪。一周之前的8月16日，是小米手机7周年生日。雷军记得很清楚，2011年的这一天，小米发布第一款手机，正好7个年头了。
为此，他在微博上向小米手机粉丝求祝福，并晒出小米初代手机，当时1999元的售价引起抢购。作为小米的开山之作，雷军对这款手机怀有特殊的感情。
具体到手机业务，这仍然是小米业绩的第一驱动力，也是二季报特别好看的主因。
二季度，小米手机销量达到3200万部，同比增长43.9%；内地手机平均售价同比增长超过25%。小米手机业务收入同比增长58.7%，达到305.01亿元。
进一步分析得出，小米手机收入占总收入百分比由2017年二季度的71.5%下降至67.4%。这对“海陆空”一体化发展的小米而言未必是件坏事。
诸多统计报告显示，小米手机的出货量仍然可以支撑其高速增长。与此不相称的是，“手机依赖症”在资本市场遭遇了一场愈演愈烈的估值异议。
