富达投资（Fmr Llc）是美国最大的金融服务以及共同基金公司之一，也是苹果的股东和Google的投资人。同花顺数据显示，在2017年6月18日之前，富达投资曾增持了2310万股京东股票，持股数量达4227万股。可在2018年多个季度的持股调整后，到2018年8月16日，富达投资仅持有3268万股京东股票。
无独有偶，美国著名基金公司——道奇·考克斯（Dodge & Cox）也在2018年前两个季度不断抛售京东股票。直到2018年第三季度，京东股票在相对低位时，才进行了小幅增持，但持股数量相比一年以前下滑了30%以上。
另外，曾在网易、汽车之家、东风集团股份等多只股票建仓的Orbis Allan Gray Ltd，也在2018年不断减持，直至退出前十大机构持仓之列。
在此之前，京东发布的公告显示，掌门人刘强东在2017年也曾减持京东股票。
多次被唱空
除了减持外，2014年在美国上市的京东几乎年年都被机构唱空。
2015年“6·18”促销活动前夕，美国投资咨询机构J Capital曾率先发难，发布名为《京东已成批发商》的做空报告，对京东未来盈利能力存疑，并认为京东存在销售额刷单行为。该机构给出“卖出”评级，目标价定位为23.36美元/股，较当时股价折价逾30%。
对此，京东回应称该报告采用大量错误的计算方式和逻辑推导，得出与事实完全不符的结论，严重地误导了投资者和公众。然而，京东的股价表现却让其十分尴尬，走势一如做空机构的预测。1年后，京东的股价曾摸至19.51美元/股，下跌近50%。
或许是看到了前一份做空报告的神奇效果。新加坡毕盛资产管理公司（APS Asset Management，下称“APS”）也开始发布对京东看空的报告。资料显示，APS是一家创建于1995年的资产管理公司，投资方向主要是亚洲资产。
2016年5月，APS公司的一位高级分析师甩出了一份长达50多页的京东做空报告，并将京东未来1-2年目标价定为12美元/股。
等到第二年的“6·18”电商大战前夕，APS再次甩出了一篇做空报告，由其创始人兼首席投资官Wong Kok Hoi亲自操刀，开宗明义《这是一个郁金香故事吗？》。报告称，京东的估值高达600亿美元，市盈率超过410倍，就是一个泡沫故事。京东不可能成为中国的亚马逊。
2017年“双11”前夕，APS第三次发表看空京东的意见，认为京东无法在“双11”的价格战中与阿里巴巴相抗衡，以此判定京东缺乏增长的潜力。然而京东当年“双11”的表现却狠狠地“打脸”APS。
与此同时，令APS万分尴尬的还有京东一路上涨的股价。从APS第一次发表做空报告的24美元/股的股价算起，到2017年11月接近40美元/股，京东的股价在APS的3份做空报告中上涨了逾60%。
2018年初，京东股价跃至历史高位，而“屡遭打脸”的APS似乎迎来了胜利的曙光。
2018年京东6·18前夕，APS资产管理公司首席投资官Wong Kok Hoi在一场演讲中表示，“我看到的所有证据都表明，京东是一只遭到疯狂炒作的股票。”
尽管对此京东给予了及时的回应，但是公司股价却没有一如以往节节攀升，在6·18前后小幅冲高后便不断下跌，相比APS发布言论时，已经跌去了5美元。
京东的内忧
除了面临接二连三的外患，京东今年来也是内忧不断。最新一季财务报告显示，目前京东已实现连续9个季度盈利，不过就具体的营收状况而言，却不容乐观。
2018年第二季度财报显示，京东实现当期营业收入为1223亿元，同比增长31.2%；实现净利润为4.781亿元（非美国通用会计准则下），相比去年同期净利润9.765亿元，下滑51.04%。每ADS摊薄收益为人民币0.33元，同比下降50.7%。
此外，在美国通用会计准则下，2018年二季度京东净亏损为22.125亿元，相比去年同期净亏损2.87亿元，亏损大幅升高。
由此可见，京东营收方面虽然依旧增长平稳，但是净利润却下滑明显。那么究竟是什么原因导致利润下滑？
一方面，数据显示京东上半年研发与物流成本都在持续增加，尤其研发投入。财报显示，二季度公司技术研发投入为27.81亿元人民币，较去年同期的15.46亿元人民币增长达79.8%。
