成立快20周年的腾讯经历2017年的高歌猛进后，在2018年陷入成长的烦恼。
腾讯今日发布了2018年第二季度财报，财报显示，腾讯第二季度营收736.75亿元（111.35亿美元），比上年同期增长30%，与上一季度持平。
腾讯第二季度网络游戏收入252.02亿元，较上一季度下降12%。腾讯第二季度净利197.16亿元，较上一季度下降23%。
财报披露，腾讯重新调配资本至高优先级项目。腾讯近期积极投资于腾讯认为可促进腾讯游戏平台业务发展的游戏直播服务，及可促进腾讯支付及云服务业务发展的智慧零售机遇。
腾讯通过退出一些现有投资来支持上述投资的部分资金需求，例如腾讯近期已出售于投资公司饿了么及摩拜的权益。
如果不是腾讯来自其他的收入大幅增加至174.96亿元，较上年同期的96.54亿元大幅增加，腾讯这个季度的营收和利润情况会更加惨淡。
这之前，腾讯经历大股东Naspers大笔减持，市值也一路走低，股价从今年最高475港元下跌到336港元，市值半年蒸发超过1500亿美元。
核心收入层面，最近腾讯游戏《怪物猎人：世界》遭下架，腾讯没获批从热门手游《绝地求生：大逃杀》中创收，其游戏版号审批受阻。
腾讯系APP近一年使用时长大幅下降。今日头条系对时间抢占迅猛，随着中国互联网红利消失，腾讯与今日头条在存量市场竞争也越来越激烈。
这一切使得腾讯CEO马化腾越来越遭遇3Q大战以来最大的烦恼，一系列类似《腾讯没有理想》、《全面反思腾讯的战略》的抨击内容扑面而来，对腾讯投行文化的反思声音越来越多。
腾讯系上市越来越多 腾讯市值却持续走低
过去几年，在连接一切策略下，腾讯相继投了众多互联网企业，这些企业最近一年陆续上市，包括搜狗、众安在线、阅文集团、虎牙直播、尤其是市值超过200亿美元的拼多多最抢眼。
还有一批腾讯投资的企业在陆续准备上市，包括美团点评、腾讯音乐、蔚来汽车、猫眼电影。
不过，腾讯的市值并未随着这些企业陆续上市而提升，反而是持续的下降。
这一方面是由于中美贸易战、国内经济低迷等原因，另一方面是随着腾讯系的公司上市越来越多，造成了腾讯现有业务的边缘化。
一位前腾讯员工对雷帝网点评说，每上市一家腾讯系的公司，就代表着腾讯不会做这一块业务，资本方会按照投行行为估值，而不是按照孵化业务估值，这样下去腾讯迟早会被掏空。
腾讯有些刀枪入库 马放南山
对被投企业来说，腾讯应该是BAT中最受欢迎的，因为不干涉企业运营，创始人不必出局。
腾讯投资管理合伙人李朝辉就表示，腾讯可能是市场上最像财务投资人的战略投资方，在给钱的投资人里，腾讯不算强势，腾讯关心商业本质——被投公司怎么样，是否需要钱和资源。
李朝辉说，腾讯内部也是赛马机制，不同的团队之间会有竞争，对投资过的公司也是一样，谁最后能跑出来，这是公司能力决定的，腾讯崇尚开放型的市场竞争，“拼爹”没什么用。
比如，美团点评和滴滴面临激烈竞争，腾讯是双方的股东。李朝辉说，一定程度上腾讯希望彼此“井水不犯河水”，但当双方真的需要打仗时，腾讯不会去拦，这是正常市场竞争行为。
腾讯也形成了一个蔚为可观的腾讯系，2017年乌镇互联网饭局上，盛况空前。
包括京东CEO刘强东、美团点评CEO王兴、滴滴CEO程维、今日头条CEO张一鸣、小米CEO雷军、高瓴资本CEO张磊等，多为腾讯投资的生态企业，投资人也与腾讯合作众多。
马云在各个饭局中被孤立，以至于马云不得不出来澄清，称关注饭局没意义，“我觉得来了应该多做些其他的事，要关心来乌镇你表达了什么讯号，学到了什么，分享什么东西更重要。”
腾讯将半条命交给合作伙伴造成的结果是除微信和游戏等核心板块外，其他板块战斗力严重下降，转而严重依赖投资，还闹出腾讯投资自媒体电商差评后又撤回的笑话。
