港股市场终于迎来首家“同股不同权”的上市公司！
小米(01810)今日于港交所敲钟上市，创始人雷军表示，最近正是中美贸易摩擦、全球资本市场风云变幻的时候，感谢十多万投资者在此刻真金白银的投入表达了对小米的认可和支持。他相信，好公司会脱颖而出。
截止午盘，小米股价跌0.12%，报16.98港元，盘中一度回升至发行价17港元。但智通财经注意到，从盘口看，小米目前没有创设及认沽的涡轮，而清一色是认购的涡轮。
一个港股资深投资人士向智通财经表示，有一种可能是：有市场力量趁市场不好，将小米股价打压下去，让参与窝轮、衍生品的投资者爆仓出局之后再择机进场，在美国上市的阿里巴巴也曾出现过这种情况。
上市恰逢市场调整期
小米集团的港股上市“花路”受到市场高度关注，同时也充满了各种讨论。其中，争议较大的是围绕股价、估值的变动。实际上，智通财经曾做过梳理，今年上半年，受中美贸易摩擦、流动性紧缩等因素影响，投资者的悲观情绪逐渐主导市场，港股三大指数从3月份开始走弱，国企指数步入技术性熊市;内地股市方面，A股入摩也没能挽救的市场颓势，上证指数近日跌破2800关口，深成指创下三年半以来新低。与此同时，去年推动港股上涨的主力之一的北水，其南下的热情也在不断消退。
小米上市不巧正碰上了市场疲弱的时期，智通财经了解到，自5月3日小米递交上市申请至7月6日期间，恒指大幅调整，累计跌去7.84%，曾一度跌破28000关口。大蓝筹同样表现低迷，腾讯(00700)3月份以来跌一成，瑞声科技(02018)跌三成，吉利汽车(00175)跌23%。
“小米选择在这样一片愁云惨淡的市场氛围中上市，无疑需要极大的勇气。”一位此前认购相关小米基金的投资人表示。
不过，是否破发对于小米来说显然不是最重要的。小米CEO雷军在公开信中强调，”最近资本市场跌宕起伏，小米能够成功上市就意味着巨大的成功。“
相信很多投资者都还记得，2014年9月阿里巴巴以68美元的发行价在美国上市，在上市刚满一周年之际，阿里一度跌到57.2美元，但这并不影响它在之后的3年后涨了两倍多。
(阿里巴巴月线走势图，)
新物种的估值之惑
目前市场对小米的主要分歧在于它到底是不是一家好公司，被讨论最多的话题也是围绕小米的估值是否过高，其中，认为小米估值过高的依据主要是小米的大部分收入来自智能手机，而一家经调整利润为人民币53.62亿元的手机制造商估值达到543亿美元是难以想象的。
实际上，小米作为资本市场的新物种，并不能简单以传统的公司去估值和看待。一方面，手机依然是风口;另一方面，小米不仅仅是一家手机制造商，而是一个不断完善和被验证的生态。
小米不是单纯的硬件公司，而是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司，这一点雷军在招股书中曾提到。
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目前，小米除了手机之外，还创造出众多智能硬件产品，如小米电视、笔记本电脑、小米手环、移动电源、平衡车、路由器、智能音箱等，其中多个品类销量第一。小米还建成了全球最大消费类IoT物联网平台，连接超过1亿台智能设备。此外，MIUI月活跃用户达到1.9亿。
一个有意思的现象是，在市场对小米的估值存在争议时，有8个不同行业的证券分析师同时覆盖了小米，这些行业分别是电子、零售、纺服、轻工、家电、计算机、传媒、通信，它们分别从智能手机、新零售、轻生活消费品、AI、流量变现和内容生态、IoT等视角对小米的业务进行了分析。至此，小米是否还是一个简单的硬件(手机、家电)销售商，已一目了然。
(小米逾90家公司专注于开发智能硬件及生活消费产品)
广发证券在研究报告中指出，理解小米，要从战略和术两个维度审视公司。战略上，小米与苹果最为类似，均是依靠手机核心的智能硬件作为拳头引流产品，构建用户生态体系;但战术上小米践行的是类似好市多(Costco)和无印良品的高性价比精品策略。
