在IPO之前，雷军还有很多的股份，是作为跟我们投资人一样，自己靠投资来投的，跟我们投资人一样认估值，用真金白银，通过投资得到的股份比例。
其实我觉得雷军作为一个创业者，在第一天的时候，稀释了自己大量的股份，吸引了这么多投资人。而且自己掏真金白银的钱，才获得了自己在今天这个公司的股份比例。
这样算下来，雷军在这个公司发展的过程中，为了吸引人才，做了大量个人股份的稀释。
过去8年里，雷军从时间投入，精力投入，还有过去两年公司起伏的过程中，他起到定海神针的作用，他对公司的贡献都是巨大的。
因此，董事会在讨论给CEO做一个合理的激励过程中，我们一致商量应该给雷军做一个合理的激励，而且在激励过程中，也参考了京东、阿里，很多的公司对CEO的激励。
从股份比例上他一定不是最高的，我其实比较吃惊的地方在于，还有很多市场上的人对于管理层，对于雷军激励这个事，提出一些问题。
雷军自己花了这么多钱投资自己的公司，作为一个管理层，把公司做到这么大的成功，而且自己花了这么多的心血。雷军过去8年没有超过12点钟回过家。
以这种投入度，还被大家质疑，有点对雷军不公平。其实这个事是我代表董事会跟雷军谈的，我完整参与了整个过程。外界有点过度解读。
用创业者视角和心态来做投资
雷建平：你们不光投了小米，最近虎牙上市，你们也很早就切入，包括之前的快手，晨兴资本如何做到这么早的投资了这么多优秀的公司？
刘芹：总体上讲，我们还是用企业家的精神来做投资，怎么能让做投资人也具有企业家精神，用创业者视角和心态来做投资，这是我们投资理念里最稀缺和最重要的一个理念。
我认为早期投资本质上我们是创业者，我们是用创业的理念和观点来做投资。如果你也是一个创业者，你就能理解和识别出来什么叫真正的创业者。
第二，创业者是少数派，当他提出一个观点时，往往不被市场理解，因为我们有企业家精神，我们有创业者心态，我们在识别创业者的时候，我们在寻找同类，寻找跟我们很像的人。
第二，我们特别能够理解，找到这种人不容易，找到之后，所有的人都可能经历这个公司的艰难时刻。无论是小米、快手，脉脉、小猪短租，所有这些公司你会发现，我们都是他们非常早期的投资人。同时，这些公司都经历过起起落落，以及黑暗的隧道时刻。
在这个过程中，假设你是一个有创业者心态的投资人，你会寻找他们的基本价值，而不会被短期的业绩波动所影响。你就会变的特别能坚持，因为你坚信几个东西：
第一，真正优秀的创业者是非常稀缺的。
第二，优秀的创业者是在创造基本的价值，这种价值的创造过程中，都不是一帆风顺的，都是经历一些波动或者黑暗隧道。
只有建立了创造价值的信仰，建立了创业者的信仰，才能够跟他们一起经历比较艰难的时刻。
因为是用创业者的视角，用企业家的精神做投资，使得我们在非常早期的时候能够识别这些优秀的创业者。
也是因为这个原因，我们才能够在非常早期的时候，能够欣赏他们特立独行的想法，也因此我们才能够忍受公司在早期试错阶段非常大的波动。
也因为这个原因，我们才能在过去这么多年里面帮助公司和陪伴公司，做出一些我们力所能及的事，能够帮助公司穿越黑暗隧道，实现他们的翻盘，能够改变这个格局。
