昨日，Faraday Future（以下简称FF）宣布，经过美国政府近半年的审批后，FF首轮融资于日前获得了美国外国投资审查委员会（CFIUS）的批准，恒大健康集团将通过Season Smart Limited（时颖公司）持有FF公司45%的股权。同时，贾跃亭出任FF的CEO，和现有管理团队继续负责FF的各项业务运营。此轮融资金额高达20亿美元，目前第一期到账8亿美元，后续两期也将按照协议陆续到账。
作为极具争议的中国企业家，贾跃亭以及FF一直以来都备受国人瞩目，而关于FF的A轮融资更是如此。在今年2月春节前夕，FF召开供应商峰会并宣布了超过15亿美元融资的消息，彼时仍有不少人表示“不相信”。而今，20亿美元的巨额融资让更多人开始不得不正视此前对FF的偏见现在是否依然成立。
通过FF的官方说明，以及恒大公告，我们可以看到这些重点：
1.CFIUS批准：该交易经由美国外国投资审查委员会（CFIUS）审核批准才得以尘埃落定。据悉，CFIUS是一个联邦政府委员会，由11个政府机构的首长和5个观察员组成，美国财政部长担任委员会主席。CFIUS 的代表们来自包括国防部、国务部以及国土安全部等，对可能影响美国国家安全的外商投资交易进行审查，其中半导体、金融、大数据以及高知识产权的领域交易尤其备受“关注”。这一次长达半年的交易审核，隐约可以感受到美国监管机构对FF手中握有的新能源汽车核心技术的关注以及重视。
2.股权分布：截至2017年12月A轮融资后，FF的估值达到44.5亿美元，恒大健康将持有其 45%的股权，贾跃亭持有33%股权，余下22%股权归属于公司管理层。这意味着，从股权数量来说，恒大成为了第一大股东，创始人贾跃亭位居第二大股东。但问题来了，贾跃亭要沦为打工皇帝吗？这需要看接下来的第三点。
3.公司的主导权是采用AB股形式，同时贾跃亭出任CEO，并保留原有的管理团队。对于这一点，FF相关负责人也有解释：，贾跃亭持有FF 33%的股份，但1股拥有10票的投票权，而投资人（恒大集团）持有FF 45%的股份，但1股仅有1票的投票权。如此一来，贾跃亭拥有超级投票权，虽然他现在已经不是FF的第一大股东，但对公司拥有绝对的运营权，包括在董事会、日常经营管理、投资大会等。同时，董事会组成方面，FF拥有五个董事会席位，而恒大方面拥有两个董事会席位。FF在董事会上也拥有绝对的控制权。也就是说，只要原股东不出现违约情况，在FF当家作主的依然是贾跃亭以及其目前的管理团队。
对于这一合作，资本市场显然还是更加热情和看好的，在26日，乐视网、恒大母公司、恒大健康在股市表现见红，形势看涨。不过，在笔者看来，此次股权合作不仅仅准确传递了贾跃亭坚持FF自主创新的战略眼光，更可以看到，在经历了乐视风波后贾跃亭在资本、经营上成熟和成长。其中AB股权构架设计尤为关键。
【所谓AB双层(二元)股权结构】
企业获得投资并上市后，风险投资者多选择退出套现。但现实情况中，企业创始人以及原始股东大多不愿将企业拱手让与他人，因此双层股权结构成为部分创始人的选择。双重股权结构，也称为二元股权结构、双重股权制。
简单而言，这是一种通过分离现金流(A类股)和控制权(B类股)，通过掌握控制权(B类股)的方式达到对公司进行有效控制的目的。区别于同股同权制，在双重股权结构中，通常被划分为高、低两种投票权。显而易见，高投票权的股东往往也是企业的创始人，对于公司的各事项便依旧拥有相当高的控制权、决策权。
在中国的科技型企业中，AB双层(二元)股权结构颇受欢迎。例如百度、京东、阿里巴巴（前期）、小米等都采用了AB双层(二元)股权结构。其中在阿里巴巴发展前期，虽然马云拥有阿里巴巴8.9%的股份，远低于投资人孙正义，但却拥有阿里巴巴绝对的控股权。
在国外，双股制也让科技企业创始人以及团队用了高度自治，并确保企业能够优质发展。例如在谷歌(Google)的创始人眼里：持有B类股票让他们可以在不受新投资者压力的情况下追求创新。Facebook采用了双层股权结构。其创始人马克扎克伯格不仅持有B类股，还签订了“表决权代理协议”，即B股投资者可授权他代为表决，加上他本身持有的B股，这样一来扎克伯格就拥有公司56.9%的投票权。这使得马克扎克伯格牢牢掌握公司控制权，不必担心上市后可能遭遇来自资本市场的恶意收购。
