导语：上周五，搜狗向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO招股书，计划以“SOGO”为证券代码在纽交所挂牌交易。招股书中披露，搜狗计划募集最高6亿美元。
成立14年，搜狗终于要上市了。
上周五，搜狗向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO招股书，计划以“SOGO”为证券代码在纽交所挂牌交易。招股书中披露，搜狗计划募集最高6亿美元。
互联网圈对这个发迹于PC时代的老牌公司纷纷发去温情贺电的同时，也通过各种数据知道一个真实的搜狗，以及未来的搜狗可能是什么样。更重要的是，资本市场听到的会是怎样一个故事？
核心还是搜索
如果从用户市场角度，搜狗最成功的产品莫过于输入法。截止2017年6月，搜狗输入法日活跃用户数为2.83亿。这个数字段位还是比较高的，要知道差不多同时期估值200亿美金的今日头条DAU是1.2亿。搜狗搜索产品的日活并没有被披露，但是月活也有4.83亿，略高于4.03亿的输入法。
不过输入法的变现能力太弱，搜索以及相关的广告收入在过去三年占到搜狗总收入的90%以上。这个数字在今年前两个季度首次下降为88.1%，但并没有改变搜狗收入严重倚赖搜索业务的事实。
2003年，搜狐内部启动搜狗项目就是为了发力搜索，甚至一度是最早推出“搜索排名”收费业务的公司。
据说，当时搜狐早期兼职团队做目录式搜索的时候，温州一个开五金店的年轻人把电话打到了公司。他希望有人在搜狐搜索“五金电器”或检索相关目录的时候，自己的网站可以排在第一位。彼时搜狐在华尔街备受股价承压，这个需求瞬间点燃他们的希望。搜索排名、SP和广告业务一度成为搜狐最主要的三大收入来源。
顺便说一句，该五金店老板与哥哥后来成立了一家新公司，转型做搜索服务代理，并一度成为搜狐、新浪、百度、3721全国最大代理商，后来则被百度全资收购，此人就是百度3号核心人物向海龙。
当时搜狗的网页搜索很不成熟，包括是否成立独立品牌、是否大规模投入做网页搜索，搜狐内部都曾有争议。直到后来王小川加入，借由输入法、浏览器和搜索三级火箭的思路，才盘活搜狗局面。
搜索相关从业人员评价，各个公司之间人才流动导致现在技术已经不是搜索面临的太大问题，百度、搜狗和360在热搜方面呈现的结果差异化很小，因为用户行为足够丰富。
但是搜狗在一些长尾搜索方面用户体验做得还不错。比如搜“刘德华”三个字，各家结果差不多，但是如果你搜“刘德华什么时候在什么地方开演唱会”，结果就会很不一样。
只是搜索市场的格局由百度、Google双雄对决逐渐演进为前者一家独大，这时候不论是360还是搜狗，想撼动第一的位置都很困难。
曾参与360搜索搭建的一位早期员工向《中国企业家》分析，如果大量用户喜爱一个搜索产品，广告主就舍得投放，他们彼此竞价越激烈，该搜索引擎的流量价格就会越贵。当时搜狗缺乏流量，效果和收入陷入恶性循环，王小川就是利用输入法和浏览器从流量端解决问题。
直到现在，流量依然是困扰搜狗很重要的一个问题。2017年6月，搜狗搜索21.8%的流量来自于自身的产品，38.2%来自于腾讯互联网资产，40.0%来自于移动设备制造商及其它流量源。——Vivo、Oppo、小米等安卓手机部分机型预装搜狗，并将其设为默认搜索引擎。
另一个有意思的现象是，今日头条40%多的站内搜索结果会导向360和搜狗。前者希望为用户呈现更多站外内容，这两家搜索引擎则需要外部导流，双方互惠互利。
搜狗招股书中也对这一风险做出明确提示，“我们必须通过提高用户数量来实现业务增长，我们也必须持续创新，并且不断适应在线搜索市场的变化来实现这一目的。如果没有持续创新，没有新产品、服务的推出来改善用户体验，可能就没有足够的用户流量来保持竞争力。”
腾讯加持
在股权结构上，搜狗是一家由搜狐和腾讯所主导的互联网公司。王小川和管理层仅持有5.5%的股权。招股书中明确提出，“本次募股完成之后，搜狐凭借其Class B普通股以及与腾讯达成的协议，将有能力控制我们。因此，我们将在纽约证券交易名单中被列为受控企业。”搜狐作为机构持有股份37.8%，张朝阳个人持有9.2%。
搜狗提交招股书后的10月14日，搜狐开盘即大涨，收盘股价为64.5美元，涨幅达13.06%。而上一次关于搜狗上市的消息是在7月31日，当天搜狐发布2017年Q2财报，当季净亏损8900万美元，随后搜狗便宣布将以密交的形式向SEC提交招股书，外界解读此举有提振搜狐股价之嫌。
“这家公司从2005年开始就与我们展开合作，本次IPO合作之后，我们还会继续与其进行合作。”招股书如是描述搜狗与搜狐的关系。
