2018-07-10 20:54 来源:读懂新金融 蚂蚁金服 /腾讯 /科技
姓氏，是个有趣的东西，它代表着传承有历史底蕴，在资本市场中，姓氏又多了一层意义：市值。
7月9日，雷布斯成功敲钟，虽首日破发，但小米集团（A17348.SH）依然收获了3759亿元市值。
而就在十几天前，优信（UXIN.O）成功上市，陪着戴琨七年长跑的投资人终于松了口气，虽然优信的市值不足30亿美元。
与前两者相比，蚂蚁金服明显更加庞大，6月8日，其最新估值为1500亿美元，已经超过百度、京东总和。
三者虽然所处领域不同，在市（估）值规模上也相差巨大，但在“姓氏”上，却都有相同的执着。
1、小米，利润靠硬件，但...
小米主要盈利来源是硬件销售，却在招股书中称自己是一家互联网公司。雷军亦在公开信中表示：小米不是单纯的硬件公司，而是创新驱动的互联网公司。
互联网公司，核心是流量、用户，BAT各自拥有自己的现象级流量入口，百度之搜索、腾讯之社交、阿里之电商，而小米没有现象级流量入口，只有一个现象级硬件产品——小米手机。
公开资料显示，2014年，小米出货6112万台手机，国内出货量5200多万台，2017年小米手机销量9141万台，在国内的出货量是5510万部，与三年前相差无几；换言之，小米手机在国内的市场已近饱和，增长高度依赖海外市场，但手机的利润是有限的，海外市场也必然有饱和的一天。
若小米将自己定位为一家硬件销售公司，它未来的想象力很有限。其发展的其他硬件产品，对于日渐饱和的手机市场有一定的缓解作用，但其他硬件的市场和更换率远远不能与手机相比，小米的天花板依然很低。
互联网是一个充满想象力的领域，每个用户创造的价值，难以估计，小米有做互联网的线下流量入口——手机，虽然2011年，米聊已经放弃成为一个全民级App。
据自媒体秋水笔谈：2011年7月28日，雷军与小米团队开会，会议主要议题是应对腾讯的全线压上。雷军在会议上坦言，如果小米跟腾讯硬碰硬，能胜出概率接近于中六合彩，但不表示小米没有机会。雷军鼓励员工说：“米聊与腾讯的微信真的不一样，米聊是做手机上的SNS，而不是手机上的IM。”
对于这个决策，雷军当时是无比之正确，但今天无比之错误。
移动互联网时代，手机占据了我们绝大多数时间，如果小米在手机中大量推广自身的互联网服务，确有成为互联网公司的潜质，但现在，无论它怎么强调，互联网的属性依然薄弱。毕竟现象级的硬件产品和互联网产品还是有区别的，每个小米手机中都会自带米聊，但大部分人使用的却永远是微信。
在淘宝、京东、百度、微信、头条、滴滴、美团众多巨头的夹缝之中，小米作为互联网公司的突破口难寻踪迹。
即便如此，对于小米来说，它未来必须是一家互联网公司，不管投资人现在是否相信，它必须让投资人未来相信，因为资本市场需要。
2、优信，赚钱靠金融，但...
优信，靠金融赚钱，但我是电商
在这部分开始前，先说下雷布斯的另一个布局——小米金融。相比于硬件或者说硬件销售，金融这个“姓氏”的想象力更弱。
小米金融涉及供应链融资、互联网小额贷款、支付、理财产品分销、互联网保险等业务，换言之：其手握数张金融牌照，据小米招股书披露，截至2017年末，小米金融股权估值为人民币3.8325亿元，这个数字虽然和金融科技巨头没法比，但看上去似乎还可以，毕竟起步晚嘛，但如果和小公司比......
点牛金融（DNJR.O）和爱鸿森（AIHS.O）是网贷行业公认的两家袖珍上市公司，业务以网贷为主，累计成交额不过十几亿元，但二者的市值却远远高于小米金融。
金融是一个缺乏想象力，还有些让人看不懂的领域。
优信与小米所属行业不同，却一个相似的举动。优信主要的盈利来源是金融，但却称自己是一家电商平台。
在报道优信的新闻稿件中，多将优信称为“中国二手车电商行业第一股”，招股书也提到，优信是中国最大的二手车电子商务平台。
然而，无论是淘宝、京东，还是唯品会、聚美优品，没有一家电商平台是以金融为支柱业务。同时，互联网汽车交易行业的主要盈利模式却是金融，优信也不例外。
