初步站稳脚跟的小米直接刺激了一众互联网大佬陷入躁动。阿里几乎与小米同期杀入手机业；周鸿祎说自己在思考半年后，决定进来了；李彦宏、马化腾等人也已经跃跃欲试。大家齐刷刷地选择了低毛利、低利润，希望借此抢占互联网硬件入口。
“看来（手机）游戏玩法开始变了。”一位手机ODM商对第一财经感叹。
“我不OK”
尽管一度受到“供货不足”、 “饥饿营销”的争议，但小米的确成为一家“现象级”公司。到2014年第二季度，小米首次超过了三星，成为国内智能手机市场的第一名，在全球，小米也成为仅次于三星和苹果的第三大手机厂商。
“同行们对小米模式的研究、学习、模仿已达到‘像素级’，而小米从行业的追赶者，变成了被全行业追赶的对象。”雷军在一次采访中说。
这甚至吸引了传统行业的注意。当年，万科郁亮带队走访阿里、腾讯和小米，引发了业界一场关于互联网思维能否重构乃至颠覆房地产业的探讨。
但中国手机市场瞬息万变，当快速扩张期过后，手机厂商的马拉松长跑拼的不只是冲刺，还有持久的耐力。
曾经“唯快不破”小米，逐渐暴露出因为“基础设施建设”不够牢固而引发的问题 。
供应链和渠道是小米面临的两道坎。雷军坦言，小米有三个月供应链极度缺货。一个例子是，原本预期要在2015年中发布的小米手机5跳票了，直到2016年2月才发布，历时19个月，这是小米此前从未发生过的情况。
而在渠道上，由于过多地依赖电商模式，导致小米手机在激烈的竞争中无法下沉到三四线、四五线城市，但这些市场，OV接住了。
2015年，雷军在年初喊出的8000万部销量的目标并没能实现。“面对这样的成绩单，Are you OK？说实话，我不OK。”雷军在后来的小米年会讲话时说。
这一年，小米最后一场发布会，雷军回忆起了他初来北京的经历。对他来说，再没有什么比24年前，经过13个小时的火车颠簸，只身一人从武汉到北京，走在空荡荡的车站广场时那般茫然了。
“在北京，小米的楼，还远不够高。”雷军说。
到了2016年，小米首次跌出全球出货量前五，在国内市场，小米也从老大跌到了老五，季度出货量跌幅一度超过40%，全年出货量暴跌36%。
而在海外市场，因为专利问题让小米接二连三地受到了专利诉讼，险些被禁售。
竞争对手华为荣耀正在销量上赶超小米，而模式几乎和小米相左的“蓝绿兄弟”OPPO和vivo成了手机届的“黑马”，双双超过小米进入全球前五、国内前三。
小米的互联网思维失效了吗？
因为增速放缓，走下神坛的小米开始遭遇前所未有的质疑。“互联网是一个工具，而不是万能灵药。”小米的竞争对手、华为荣耀总裁赵明对第一财经记者说。
2016年时，雷军在反思小米时对记者说，“小米过去冲得太快，提前透支了成长性，需要降速调整和补课。”他认为小米的问题在于“内心有心魔”，要求内部不再讲第一。
这一年，“补课”成了小米的关键词。销量回升真正的难点在于，整个手机工业高度依赖于全球供应链和全球产业链。一旦走下坡路，墙倒众人推，“所有资源紧缺的东西都没了，价钱也涨了，所有人都觉得你不行了。”
围绕供应链问题，雷军取代周光平亲自挂帅手机产品研发与供应链管理团队，解决供货问题。
新零售也为小米敲开了电商渠道的天花板。小米总裁林斌主抓小米线下直营店小米之家，对线下的“新零售”模式探索。
紧接着是市场的补课。2016年，作为小米互联网营销的灵魂人物黎万强回归。此前几乎只倚重线上的小米，不仅拉来了多个明星代言人，还冠名了《奇葩说》等年轻网综节目，启动线下的广告投放。
跌至谷底的小米期待反弹。
这一年，雷军辞去欢聚时代董事长、董事一职，由原CEO李学凌接任董事长。他的辞职理由是，“为了将精力放在小米公司方面”。
逆袭与挑战
2017年夏天，雷军终于可以松一口气了。
这年第二季度，小米手机的出货量环比增长70%，达2316万部。小米开始重新恢复了高速增长。
“2017年是小米的逆袭之年。”雷军说，世界上没有任何一家手机公司，销量下滑之后能够成功逆转，除了小米。
