与此同时，今日港股出现了破发潮。港交所行政总裁李小加表示，“监管者不可能说哪个公司好哪个不好，交易所就服务俩人，有钱的和用钱的。”多元化的市场只要有交易就不存在好坏。我们作为交易所应该非常中立，即站在发行者又站在投资人角度。
根据Wind统计，截至6月30日，2018年上半年赴港上市的中资公司里，有13家公司上市首日就跌破发行价，占比高达68.42%。
对于市场上关于港交所发入场券过多投资者没保证的声音，李小加表示，我从来不想找多少家公司上市，也没追求数量的动力。交易方式是你愿意来就来，来了也是一视同仁。能不能把门坎弄高？想雪中送炭就不能把门坎弄高，不保证进了门槛的风险可控。监管者不可能说哪个公司好哪个不好，不能说哪个行业哪个不太好。
小米集团的估值一度曾达1000亿美元，但为何此次估值下降这么多？
“这是多方博弈的结果”。6月19日其申请推迟CDR发行审核后，独角鲸科技（ID：dujiaojingkeji）了解到，小米申请推迟CDR发行审核是由于投资机构对于其估值尚未达成统一意见、CDR定价也无法统一所致。多家机构人士表示，根据小米招股书数据来看，其估值500-600亿美元比较合理，而小米想要的估值则高达700-800亿美元，原本一些观望的投资者陆续撤资。
6月21日，独角鲸科技（ID：dujiaojingkeji）获得的一份路演资料显示，小米集团预计市值为539.05亿至697.59亿美元。如果15%的超额配售权，市值将为540亿至703.24亿美元。整体来看，这一数值远低于小米自身和早期业界的预期。
一位港股分析师告诉记者，导致小米估值降低的原因是，已上市的独角兽公司表现并不尽如人意，而且投资者对未上市独角兽的评价更加理性。此外，对于小米到底是一家什么公司，认知上也正在趋于理性，手机制造商的定位更符合小米的情况。
此外，小米肩负着多重身份试水的重任，其不仅将验证港交所同股不同权的市场认可度，也将测试CDR的吸引力。业内人士表示，小米集团IPO将为中国其他科技公司开路，如果不顺利，则影响甚大。
小米下跌“做空”惹的祸？
小米今日同步推出小米期货及期权，允许市场“做空”，这在港股市场并不常见。
而此前被称之为港股四大独角兽的阅文集团、众安在线、易鑫集团、平安好医生，在其上市首日均未推出期权期货。
那么，小米上市破发是“做空”惹的货吗？
对此，7月9日港交所行政总裁李小加表示，小米上市第一天推出小米的衍生品，意在给市场削峰平谷，满足不同投资者的需求，不至于大幅下跌和剧烈波动。过去香港历史上只对两家公司做过这样的事情。
李小加进一步解释道，这类衍生品在ICBC（工商银行）和AIA（友邦保险）做过，这并不是说某个公司有什么特殊，我们要给这个公司做。关键是因为这样的公司规模足够大，市场对其关注的兴趣足够深。
“因为这些产品是能满足各个价值链上不同投资者的产品”。李小加表示，一般是等公司上市以后看交易的活跃程度，一定是产品里要求现货。现货产品本身比较深，比较广，交易量比较大。因为在现货池子里边做衍生产品才比较大，比较安全，才有吸引力。所以说一般的做法是等公司上市一段时间，把卖空引入，特殊的这些我们叫structure product-结构性产品全部都可以引入。
他透露，港交所对小米集团的判断，估计头一天的交易会吸引大量的交易，而且这个交易本身有相当的深度，投资者有足够的兴趣，风险管控也能承受得住。希望让这个产品交易起来越活跃，而且能给不同取向的投资者，不同的需求能够满足。
7月4日晚，港交所曾发布公告称，将于小米上市日向投资者提供多项产品选择，包括小米期货及期权、小米衍生权证，并纳入认可卖空指定证券的名单。
李小加表示，我们这样做是希望市场上所有的参与者，包括看空的、看多的、不愿持有现货的、以小博大的参与者都可以参与小米的交易。
一位持有小米股票的分析师表示，从机构角度，我们觉得这个估值比较合理，如果长期发展来说，比较值得期待。不过，也有港股分析师告诉记者，其现在看空，因为小米股价仍然偏高。
“之所以选择小米，并不是因为喜欢小米，也不是给它特殊待遇，是因为哪个产品的交易深、交易面广，市场注意力非常强，使得所有的参与者在交易过程中有足够的信心，我们觉得小米到了这样一个地步，所以在第一天我们就把小米所有的衍生品打开了。”李小加说。
争议：
纯互联网收入占比8.6% 雷军坚称小米是“互联网公司”
