8月31日音讯，中金公司表明，近期国家出台的一系列监管方针，有望带因由竞赛格式驱动的基本面拐点，而现在商场预期和市值仍处于底部的龙头快递公司有望迎来估值和成绩的逐渐修正。
图表：上一年下半年以来有关部门的方针文件或表态
材料来历：国家邮政局，国务院网站，浙江省邮政局，中金公司研讨部
中金公司以为近期一系列触及保证底层快递员权益、渠道经济反垄断等范畴的监管办法，有望使得快递公司本钱面对刚性束缚而无法大幅降价抢量、必定程度上束缚电商渠道的行为和鸿沟、添加新进入者快速获取事务量的难度，然后有望打破原有格式。
针对近来灵通系和极兔快递均表明9月1日起全网上调快递员派费每单0.1元，中金公司以为此次头部公司派费上调，是此前同质化格式下本钱竞赛挨近结尾的信号。未来除了传统电商快递事务，产品升级和分层、客户分群和差异化定价，拓宽新事务，咱们以为也将是影响长时间盈余才能的重要因素。
图表：监管框架下的电商快递格式再考虑
材料来历：中金公司研讨部
中金公司指出，此次上调的派费为支交给结尾快递员的费用（例如中通表明现有派费不变，上调的派费将经过派费直链直接支付到快递员），终端商家寄件价格是否上涨以及上涨幅度依然由商场供需决议，但咱们以为在现在全职业盈余才能承压情况下价格传导是大概率事情，且利益分配将沿着快递员-网点-总部的进程逐级传导，网点盈余才能改善后服务质量提高、总部的补助压力削减，总部的盈余获益可能会有所滞后。
考虑到上一年下半年成绩基数现已较低，中金公司以为头部快递企业有望在第三或四季度完成成绩同比正增加。从中长时间来讲，咱们参阅美国前史，格式出清之后盈余有望继续向上。
