□晚报记者 秦川 报道 制图 任萍
麦考林、当当、优酷、奇虎……短短半年内，赴美上市的国内互联网企业如同走马灯，而进入“排队”阶段的还有土豆、人人、网秦、世纪佳缘、盛大文学等大批生力军。用第二个“黄金时代”来形容当下热火朝天的中国互联网，似乎并不为过。
然而，这似曾相识的繁荣图景，却让来自各界的担忧声日渐滋长：本世纪初的互联网泡沫大崩盘，是否会再次降临？
“华尔街的投资者正抱以狂热的想象，以美国互联网公司的特点来衡量中国。 2000年时的泡沫危机正在被重复，不出两年，一定会破。”搜狐CEO张朝阳在接受记者专访时表示，目前搜狗的独立分拆上市内部已有时间表。但对华尔街当前唯概念是从、不看基本面的偏激眼光，他持保留态度。
华尔街互联网狂想曲
“华尔街对于中国互联网的了解，到底有多少？ ”目睹上市热潮后，不少VC和业者正反复思考这一问题。
“中国的eBay”、“中国的Youtube”、“中国的Facebook”，作为赴美打前阵的首批“先头军”，当当、优酷和奇虎360在海外路演时分别打出了上述三张牌，让对其一知半解的投行大佬们顿时眼前一亮。不久前，千橡集团则将人人网、人人游戏和糯米网打包上市，业务则一一对应Facebook、Zynga和Groupon等海外 “鼻祖”，对投资者无需多费口舌。
“说实话，选择‘中国式’的概念进行包装，已是国内企业不约而同的路演之道。让海外投资者打消顾虑、爽快掏钱，这是最有效的方法。 ”公司正处于静默期的一位互联网企业高管，昨对记者如是坦言。
微软亚太研发集团主席张亚勤则透露，现在很多互联网企业去IPO，但实际处于亏损状态，上市后风险很大。“昨天和几位从硅谷来的风险投资者聊到最近中国的IPO热，都感觉华尔街对中国互联网公司的追崇，在重现10年前的互联网泡沫。大把烧钱，概念炒作，没有清晰盈利模式。 ”张亚勤表示，业者已将其命名为“互联网泡沫2.0”。
在这波狂欢热潮中，VC的助推也功不可没。据清科发布的《2011年第一季度中国创业投资研究报告》显示，今年第一季度中国创投市场所发生的232起投资分布于22个一级行业，其中互联网行业投资遥遥领先，一季度发生投资案例45起，共涉及投资金额6.93亿美元。单单一个季度的投资额，已直逼去年互联网领域7.18亿美元的投资总额。
泡沫两年之内破裂？
在“泡沫论”的共识面前，张朝阳给出了两年的预测破裂时间。
“随着国内推出的各种概念挨个登场，海外投资者已经在以美国互联网巨头的特点衡量中国，结果就是高估。 ”日前在来沪接受记者专访时，张朝阳对世纪初的泡沫危机似乎尚心有余悸。
2000年，搜狐、新浪、网易等初生不久的网站搭上了纳斯达克的顺风车，即便被扑面而来的崩盘浪头砸得险些站不住脚，在不断探寻盈利模式后才寻回生路。而当时号称“中国电子商务第一站”、“价值10亿美金”的8848.com等同期出道的互联网企业，早已化为历史中的泡影。
“目前华尔街的狂热症表现在唯概念是从、不看基本面。通常在考虑投资回报时，首先要考虑这家互联网公司是否有基本面、有影响力、能不能赚钱，而非被概念冲昏头脑。 ”张朝阳总结经验表示，对于已成功登陆资本市场的部分企业而言，上市只是第一步。如果连续8个季度都交不出成绩单，届时泡沫必将破裂。
创新工场CEO李开复给出了相同的看法：泡沫会被慢慢挤出。 “拿视频类的公司举例，如果上市者增多，然后每家都说自己是中国的Youtube、中国的HULU、中国的Netflix，再多看两次财报，美国投资者自然会明白。 ”李开复表示。
尽管搜狐旗下门户、游戏两块业务已分别上市，但张朝阳对资本市场的野心并不止步于此，甚至不排除会在这波上市热潮中再“插一脚”。他向记者透露称，在经过“屡败屡战”的盈利摸索后，搜狗目前已有上市时间表。作为搜狐旗下“四驾马车”之一，搜狗现在有输入法、浏览器和搜索引擎三大块业务，和视频、游戏、微博另三驾马车已在多方面协同作战，盈利逐日攀升。
微博鹿死谁手尚未定
在尚未取得明确盈利模式的互联网产品中，微博算是当下最特立独行的一个，新浪微博不久前也传出将分拆独立上市的消息。张朝阳则认为，尽管当前四大门户的微博圈地战打得不可开交，但这只是长期战争的开始。
