资本市场的反复历来残酷。两年前的战略新兴产业板也曾让这些互联网企业看到了希望。当时证监会副主席表了态，战略新兴产业板呼之欲出，甚至还要与注册制结合起来。政策的出发点是好的，让高质量的TMT企业回归，不能光让帝国主义的资本家享受社会主义的果实。
而这些新兴企业，看到A股的高市盈率以及韭菜的长势，包括京东、爱奇艺等一大批互联网公司翘首以盼、蠢蠢欲动。未曾想，“十三五规划”意外删除了战略新兴产业板的内容。一切等待化为幻影。
雷军也倍感无奈。为了寻求一个更高的估值，雷军马不停蹄地在北京、香港和纽约来回穿梭，小米的估值却一降再降。华尔街的投资者比谁都现实，尽管雷军觉得“总不至于连550亿都不值”，言下之意是，价格已经很厚道了，再嫌贵就说不过去了。而这些人嘴上不说，身体却很诚实，美国的券商和企业，除了老股东高通认购了一部分，小米的基石投资者名单里没有一家外国资本。
雷军在前四年似乎把所有好运气都用上了。小米的开局四年堪称完美，顺势而为的雷军，在手机圈所向披靡，2014年完成11亿美元融资后，小米的估值就达到了450亿美元。
小米在资本的裹挟下不断壮大，而无论是小米还是滴滴，这种估值数百亿美金的独角兽，已经在一级市场融不动了，等待他们的是在合适时机，走向公开的二级市场。
即使资本市场再糟糕，小米也不得不选择上市。一来等了数年的股东和员工都需要一个交待，当然，不是每个人都像晨兴资本刘芹那样赚了866倍。二来大环境不好，钱紧，要干大事的小米需要尽早储备粮食过冬。要知道，18年前，网易、新浪和搜狐赶在泡沫大破灭前上市，才能幸运地挨过寒冬。三来现在已经是经历低潮之后，小米的巅峰期，谁也不知道未来的手机市场走势。
而此时只能像花20万美金买小米股票的吴晓波说的，“再好看的小米也敌不过风雨突变。”
雷军对当下的一切是不满意的，以前还有心情谈谈估值，现在变成了“小米能够上市就意味着巨大的成功”。
小米终敲钟
估值低点就低点吧，好歹也加强了一下厚道的人设。
02
带领金山软件上市之后，雷军休了4周的假，回来就辞职了。弄了顶劳模的帽子，绷紧弦干了16年，雷军是真的累了。
雷军把金山工作的16年形容为还债。
一是求伯君和张旋龙的是知遇之恩。张旋龙是金山的创始人，求伯君是董事长，当年要不是求伯君提携，雷军还得在中关村晃荡一阵。雷军也从一个基层程序员做到了总经理的位置。
二是还投资人的债。金山在赴港上市的8年时间，只拿过联想的一笔钱，本以为很快就能上市成功，没想到过程如此漫长，雷军在金山正式上市前一年，专门去找来了新加坡基金，他当时向投资人承诺要让人赚到钱。
三是给弟兄们一个交代。雷军厚道，很多人愿意跟着他干。雷军说，他给一起打拼多年的同事们，开了无数张空头支票，画了无数张大饼，画到后来发现负债累累，如果不上市这一辈子都还不清。
上市前半年，金山董事会拿出2.2亿元为公司430名主要员工发了期权，这些人平均在金山待了四年。按雷军和求伯君的说法，前100位金山人都成了百万富翁，考虑到当时的北京房价才勉强过万，身价百万姑且还叫一声富翁吧。而前10名的人财富已经超过了千万。除此之外，每个人拿到了1000元的现金红包以及一块上市纪念表。
雷军一个劲儿地感谢董事会的慷慨。金山那帮人跟着雷军，经常睡地铺，熬夜加班，钱不多，活不少。雷军喊出的口号是，“求伯君的今天就是我们明天”，求伯君作为中国第一代的程序员，在码农界是神一样的存在，也靠着个人奋斗实现了财务成功。成为求伯君是对程序员最大的奖赏。
当年金山做了一张海报，血色的背景，打着白底大字：我的青春，我的金山，我的祖国。所有人举着右手，摆出胜利的姿势，朝着天空呐喊。那个时候的金山是有家国情怀的，WPS一直被寄予厚望，一个上千人的企业扛着对抗微软的大旗。
但付出总要给予物质回报，上市成了实现财务自由的终极要义。金山的员工以及后来小米的员工确实很煎熬。一位工作了8年的员工给雷军发了一封邮件，他刚加入金山时就听说公司要上市，每次过年回家都跟父母讲，就像一个狼来了的故事，讲到最后真的要上市成功了，他爸妈都不再相信了。
小米早期的员工很多来自金山，到后来去的人实在有点多，雷军都不太好意思要了。再挖下去，金山都要被挖空了。
