面对亏损，投资者再一次用脚投票。
3月1日，视频网站优酷（YOKU:NYSE）发布其上市后的首份财报，第四季亏损和全年亏损的交集，令其股价在随后的纽交所盘后交易中大跌接近10%。
不过，当天，优酷网CEO古永锵则对记者表示，相当满意这份财报。古永锵解释道：投资者买股票，不是买当下的表现，而是买今后三年或更长时间的表现。
“优酷必须加大投入，圈地是当务之急。”对于2011年，古永锵定调说，“收入继续增加，流量继续增长，投入继续加大。”
优酷继续圈地
根据财报，优酷第四季度净营收为人民币1.525亿元(约合2310万美元)，比去年同期增长183%；优酷第四季度品牌广告营收为人民币1.394亿元(约合2110万美元)，比去年同期增长189%；优酷2010年净营收为人民币3.871亿元(约合5870万美元)，比2009年增长152%。
尽管从规模角度而言，形势喜人，但优酷仍然无法摆脱亏损。财报显示，优酷第四季度净亏损为3770万元人民币（约合570万美元）；其2010年净亏损为人民币2.047亿元(约合3100万美元)，比2009年的净亏损人民币1.823亿元增长12%。
古永锵认为，亏损是投入加大的结果。优酷财报显示，优酷第四季度宽带成本为人民币5170万元(约合780万美元)，优酷第四季度内容成本为人民币2620万元(约合400万美元)，优酷第四季度运营支出为人民币5900万元(约合890万美元)。
优酷CFO刘德乐解释营运支出提高的原因时表示：主要由于优酷业务大幅增长，因而导致销售和营销支出、总务和行政支出以及产品开发支出增长。
刘德乐表示：优酷上市期间，由于股价上涨，会计摊销的费用上涨，这块摊销达4000万元；员工期权的费用也上涨，这块摊销达1200万元。古永锵说：这些摊销均为一次性摊销，将不会出现在下一季度的财务报表当中。
对于视频网站备受关注的广告商业模式，刘德乐说优酷的财报回答了这个问题。他表示，不按照美国通用会计准则，优酷第四季度调整后EBITDA为人民币640万元(约合100万美元)，这证明广告模式是成功的，可以支撑一个视频网站的发展。
广告模式能支撑视频网站持续赢利的另一证明是毛利润的上涨。财报显示：优酷第四季度毛利润为人民币5040万元(约合760万美元)。刘德乐说：这样的毛利率要实现盈利并不困难。财报显示：优酷去年同期毛亏损为人民币520万元(约合80万美元)。
盈利中长跑
如何盈利，是上市之后的优酷面对的老问题。古永锵说：“我们的投入与盈利之间在进行一场赛跑，你可以看到盈利的速度远超过投入的速度。”
财报显示，优酷第四季度宽带成本为人民币5170万元(约合780万美元)，在净营收中所占比例为34%，去年同期的71%。古永锵解释说：目前视频的覆盖率接近80%，新用户在继续增长，但速度在放缓，已经接近网民平均增长速度，这意味着带宽投入将降低。
但并不是所有投入都在降低。财报显示，优酷第四季度内容成本为人民币2620万元(约合400万美元)，在净营收中所占比例为17%，高于去年同期的10%。
古永锵说：如果把盈利当成一场短跑，停止带宽投入、内容购买就能达到目标，但这样做的代价是放弃未来。他认为优酷要投入更多资金购买内容、带宽，“盈利对于优酷来说是场中长跑”。
古永锵说：尽管IT基础投入在营收中所占的比例下降，但投资的绝对数额并没有下降。他表示，优酷的路径，是让盈利跑得比投入更快。
古永锵称，上市前，优酷与第二名（土豆网）流量比1.7:1，现在则变成2:1。这意味着与竞争对手拉大了距离。古永锵说：“我们获得更多新增用户”。
目前，广告模式是优酷主要的营收来源，要尽快实现盈利，优酷还在寻找赢利模式。今年春节前，优酷开始了“内容付费”的模式。古永锵表示：今年将有更多热播剧采用内容付费的模式。
优酷还将重点投入自制剧，去年《11度青春》的成功让优酷意识到，通过自制剧植放广告可能成为优酷未来收入的重要组成部分。
事实上，亏损仍然是视频行业面临的最大难题。除了优酷面临亏损外，酷6(纳斯达克：KUTV)于发布财报显示，酷6网第四季度亏损1550万美元。
(责任编辑：胡涛)
