黄渊普：根据招股书，小米此次上市募到的资金，主要花在三块：一是核心自家产品，包括手机、电视、笔记本电脑、AI音箱、智能路由器；二是生态链，包括IOT、生活消费产品、移动互联网服务；三是全球化扩张。
第一大块，目前国内是红海竞争，很难说小米还有多大的增长红利，华为、OPPO、vivo都是强有力的竞争对手，智能手机的出货量已经是个位数的增长。我认为，小米的增长红利在第二和第三块：2017年生态链是200多亿元收入，我打听到的消息是小米生态链的收入预计在2018年能到400亿元，2019年目标冲刺800亿元，将成为主要增长点；而国际化方面，印度的成功经验，有望在“一带一路”的沿线国家取得一些突破。
亿欧小编：小米的生态链是良性的么？存在什么问题？
黄渊普：小米招股书里面，“生态链”一词被提及了122次，生态链企业超过210家。其中，智能硬件相关的公司超过90家，都被小米或顺为所入股。应该说，小米给到生态链企业的支持还是充分的，除了本身投钱之外，小米的背书使生态链企业下一轮融资更容易，也使生态链企业在和自己的合作伙伴谈合作时更有筹码；另外，生态链企业借小米的渠道，可以快速做到一定的销售额，解决了生态链企业启动难的问题。
小米有生态链，但不能说已经形成了良好的生态。单从生态链企业的情况来说，目前大多数体量还小，本身还需要进一步成长；比较大的华米，2017年营收20.49亿元，但市值目前只有5.5亿美元。所谓的小米生态链企业有多少已经是独角兽的PR宣传，有不实之处。
此外，小米从生态链企业采购产品，双方按一定比例分利，小米的毛利率不错，不过生态链企业，目前能够盈利的并不多。另外，随着生态链企业越来越多，小米依然缺明确的规则（实际上，也没法100%明确），相互之间的竞争激烈，要盈利就更难了。生态链企业的健康程度，长期会影响小米的健康程度。
亿欧小编：小米通过生态链扩充品类，目前看起来什么都卖，边界在哪里？
黄渊普：除了智能硬件外，小米的平台上，各种品类的产品已经不少。很显然，小米朝着一个多品类、大消费方向在走了。小米应该不会犯当年凡客的错误，在凡客的案子上雷总已经买过大单；但我个人依然担心的是，小米是为了上市冲业绩而过早放开了一些品类、过杂地开放了一些没必要的品类。
在小米生态链企业的智能硬件产品上，小米有很大优势；但在诸如饮食、婴童等品类上，实在是看不出小米有什么优势。
作为渠道电商平台，阿里和京东的优势已经很强，即便小米可以追上一些；但小米的营收增长如果要通过类京东的方式（渠道电商）实现，小米的想象空间必然有限。2017年京东的营收为3623亿元，三倍于小米，但现在（2018年7月8日）市值只有563亿美元。
小米是谁？想成为谁？这个问题，雷总可以再回答一下。
亿欧小编：小米说硬件、电商及新零售、互联网服务构成了“铁人三项”，你怎么看？
黄渊普：这个说法和模式很牛逼，但显然还没有发挥出最佳的效果。小米的硬件以智能手机为核心，但这个核心本身不够强，虽然号称是世界第四，但其本身在中国的领先优势并不明显，华为、OPPO、vivo、小米的出货量随着各自的新机发布，出货量此消彼长，但整体差距并不大，在可预见的将来，决出胜负的可能性也不大。手机的换机频次未必是高频，但手机的使用绝对是高频，可以由此带动其它产品的销售或由此衍生其它互联网服务。
核心没有足够强，是目前小米最大的瓶颈。智能手机，是小米各项业务的发动机。小米手机，从低端开始打，好处是可以迅速铺量，圈住不少用户；不好的是，消费力不够的用户，后续驱动其它产品，效果就要差不少。小米现在打高端市场，抓高端用户，除了产品质量外，得为以往相对low的品牌形象补交大量学费。实际上，想同时抓住高端用户和低端用户，本身可能就是个悖论。
亿欧小编：你认为小米最大的价值在哪里？
