26日，停牌半年的华数传媒(000156.SZ)复牌一字跌停。
华数传媒发布关于股票复牌且继续推进重大资产重组事项公告。公告称，本次重大资产重组拟购买的标的资产为公司控股股东华数集团持有中广有线信息网络有限公司、宁波华数广电网络有限公司以及新昌华数数字电视有限公司的股权。标的公司主要从事有线电视传输、互动电视、有线宽带接入、广告、数据专线以及线路租赁等业务。标的资产的控股股东为华数集团，实际控制人为杭州市财政局。
华数传媒拟采用现金支付方式收购资产，估算交易金额为20-30亿元，以评估值为基础协商确定收购资产的最终作价，暂无发行股份配套募集资金的计划。
华数传媒本次重大资产重组聘请的中介机构包括独立财务顾问中信建投证券股份有限公司、审计机构天健会计师事务所（特殊普通合伙）、律师事务所浙江天册律师事务所、评估机构万邦资产评估有限公司。
华数传媒公告表示，公司预计无法在自停牌首日起累计不超过6个月内按相关规定披露本次重大资产重组预案（或报告书）等相关信息，为保护投资者利益，公司决定向深交所申请6月26日公司股票复牌。
华数传媒复牌一字跌停，刚获解禁的定增股份浮亏加重。此前，在5月21日，华数传媒有近2.87亿股限售股解禁，占公司总股本的20%，持股方不是别人，正是3年前被市场疯狂追捧的杭州云溪，其直接及间接股东包括史玉柱、谢世煌、马云等。
时间拨回到4年前，2014年4月，华数传媒启动定增方案，按22.8元/股的价格，向杭州云溪发行近2.87亿股，募集资金高达65.36亿元，投向“华数TV”互联网电视终端全国拓展等项目。马云的光环立刻在股价上得到反映，复牌后，华数传媒连续三个“一字”涨停。
按当时规则，定增价格通过锁价方式，由停牌前交易价格确定，2015年5月定增实施完成时，华数传媒股价已涨至45.61元/股，杭州云溪几乎是以二级市场的“半价”参与，定增完成即浮盈100%。
可3年限售期满后，华数传媒股价已跌至10.37元/股（定点复权，下同），杭州云溪不仅亏掉了所有浮盈，本金还被腰斩。
成泉资本突击买入有内幕吗？
截至今年3月31日，中信信托有限责任公司－中信信托成泉汇涌八期金融投资集合资金信托计划位列华数传媒第九大流通股股东，持股数量836.99万股，占流通股比例0.842%。
资料显示，2017年四季度，中信信托有限责任公司-中信信托成泉汇涌八期金融投资集合资金信托计划突击进入华数传媒前十大流通股股东中。
截至今年6月15日，中信信托有限责任公司-中信信托成泉汇涌八期金融投资集合资金信托计划累计净值为0.8198，今年收益为-19.48%。
华数传媒于2017年12月26日上午开市起停牌，后经核实，于2018年1月10日转入重大资产重组程序并继续停牌。
成泉资本，曾因精准押中雄安新区概念一战成名，被业内送上“最牛私募”的称号。这次，中信信托有限责任公司-中信信
托成泉汇涌八期金融投资集合资金信托计划是在华数传媒停牌前精准踩点进入，是碰巧呢还是有内幕信息呢？
五折定增不如价值投资
华数传媒上述定增只是众多“拿足折扣，却又亏掉老本”的3年期定增案例之一。2016年之前，3年期定增允许锁价发行，巨大的套利空间令无数公司、资本趋之若鹜，个别公司甚至精准停牌，用低价为相关方谋得动辄30%、50%的折扣空间。
半价参与定增拿足折扣，如今浮盈蒸发本金腰斩。有着“锁价”优势的3年期定增现在大多到了揭晓答卷的时刻，但结果却出人意料。据统计，在2015年完成的263单3年期定增中，对照当前股价，约有96单处于价格倒挂的亏损状态，个别定增的参与者亏损幅度甚至超过50%。反之，一些原本“优惠”不大的定增，却因上市公司的稳健成长而为参与者带来了数倍盈利。
