前述股权模式似乎更利于FF，既拿到了资金，又掌握了话语权。而事实上，恒大也通过“约定协议”来保障资金的回报。据了解，FF已经与恒大签订了对赌协议，FF需保证在2019年一季度完成首批汽车的量产交付，否则FF原股东投票权将被回转到恒大方面。
“这实际上也是另一种赌，不过这次融资事件也显得有些蹊跷。”曹鹤说。在他看来，虽然FF在法律层面和原乐视系相互独立，但是一方的资金链问题均和另一方有着千丝万缕的关系，“粘上乐视也意味着有很多隐患”。
这种担心并非主观关联。恒大健康公告发布的当晚，深交所对乐视网（300104.SZ）下发了问询函，重申上市公司与贾跃亭及其关联公司的债务问题。6月26日，受FF融资消息的影响，乐视网早间开盘一字涨停，涨幅达到10.15%
此外，值得一提的是，日前有报道称，FF表态贾跃亭与许家印的关系，类似于马云与孙正义。对此，FF关联人士告诉记者，事实上这种说法只是为了向媒体解释AB股结构，并不是真正在说FF与恒大的股权架构。
量产存争议
6月8日，FF宣布其汉福德工厂获得了当地政府的正式许可，总承包商为加州圣佛南多市的商业建筑商Bernards。FF方面称，汉福德工厂是FF91按期交付的关键，首款旗舰车型FF 91将于2018年底交付第一批车，2019年有望在中国上市。
据了解，FF91是FF旗下的首款量产车型。该款车型的概念车首次公开亮相于2017年的CES上，定价在200万元以上，对标竞品特斯拉。“贾跃亭确实在汽车产业布局上做了很多工作，但这种全产业链的路子恰恰令人质疑，问题在于你无法确定这些做法是在造车还是用来迷惑公众。”长期跟踪乐视的知情人士说。在他看来，汽车行业需要一个长期稳定的积累状态，是技术密集型产业。而贾跃亭造车除了资金，看不到任何和汽车产业有关的核心竞争力，这是乐视和特斯拉的本质不同。
根据前述协议，FF需2019年一季度完成首批量产交付，才能保有原股东的话语权。不过，业界对于FF的顺利量产交付普遍存疑。目前，国内的新生代的智能造车者普遍面临量产难题。蔚来ES8交付争议不断，威马、奇点等首款车的交付时间也一再延后，除了渠道、资质，造车新势力也面临资金大考。
4月末，有消息称已有两辆FF91样车从美入华，已停放在北京酒仙桥的乐视汽车总部。该消息得到了FF关联人士的确认，不过，按照前述证券研究人员的说法，造一辆车和造一万量车，难度根本不在同一层面。
