与此同时，Facebook和谷歌被认为更容易受到凭借不同类型的数据捕捉服务抢夺用户注意力的竞争对手的影响。尽管如此，市场仍然非常青睐这两家公司，因为它们基于广告投放的的服务收入流似乎更可预测。
苹果被认为是五大巨头中最易受影响的一个。对于苹果是否有能力不断推出深受人们喜爱的新产品，人们仍然存在很大的疑问。几十年来，这种怀疑态度一直萦绕着苹果。当然，该公司也以此来激励员工给世界带来惊喜。
这几家公司获得的市盈率反映了这些不同的故事的魅力。在五大巨头中，亚马逊的市盈率是最高的，苹果则是最低的，比整个大盘还要低出10%（基于前瞻市盈率数据）。
以下的估值指标是营运现金流收益率（营运现金流/市值）。收益率越低，估值指标越高。例如，市场目前愿意为1美元的亚马逊营运现金流（以及亚马逊未来的现金流）支付的金额达到愿意为1美元的苹果营运现金流支付的金额的3倍。
苹果：7%
微软：5%
Alphabet：5%
Facebook：4%
亚马逊：2%
软件
美国五大上市公司倒有一个共同之处：强大的软件实力。这五家公司中有三家能够利用移动时代的软件取得一种曾经无法想象的规模。这五家公司都依赖于软件的提升来创造新的客户体验。Facebook和Alphabet各自为20多亿用户提供服务。微软和苹果也各自拥有超过10亿的用户。
一些市场观察家在想，兼具软件实力和巨大的规模，是否造就了一种不同类型的企业巨头。今天最大的那些公司是否已经凭借它们的能力和忠实的用户基础取得足够多的权势，以至于它们能够避免最终跌下神坛的结局？类似的问题也被指向美国以外的企业，其中包括腾讯和阿里巴巴。
决定性的力量
今天的企业巨头无可匹敌的权势体现在两个方面：
1． 现金
2． 数据
美国最大的五家上市公司有四家拥有极其强劲的资产负债表。下面的汇总是截至2018年3月的现金净额（不包括负债）数据：
苹果：1450亿美元
Alphabet：1000亿美元
微软：550亿美元
Facebook：440亿美元
亚马逊：60亿美元
更令人印象深刻的是，每家公司都有巨大的现金流量。下面的汇总是2017财年的营运现金流量：
苹果：640亿美元
微软：400亿美元
Alphabet：370亿美元
Facebook：240亿美元
亚马逊：180亿美元
强大的资产负债表和超高的现金流量为管理团队提供了投资和追求雄心勃勃的项目的灵活性。近年来，各家公司的研发费用都出现了大幅增长。就连一向以研发支出节俭著称的苹果公司，2018年一年的研发支出就超过其1998年至2011年的支出总额。以下的汇总是2017财年的研发费用：
Alphabet：170亿美元
微软：130亿美元
苹果：120亿美元
亚马逊：120亿美元
Facebook：80亿美元
再将像人工智能和机器学习这样的话题加入到讨论中来，一些人认为这些巨头的价值不仅来自于拥有庞大的用户基础，还来自于海量的用户数据。越来越多的市场观察人士和专家认为，一种新的垄断正在诞生，它就是“数据垄断”。在这些巨头眼里，数据或缺乏数据是一大行业进入门槛，可阻止其他人与今天的巨头竞争。在这种情况下，唯一一个能够让这些巨头放慢脚步的就是政府监管。
没有什么可以持久永恒
这可能是一个有争议的说法，但是今天的巨头很有可能不会是明天的巨头。尽管有些公司的商业模式被认为比其他公司更有防御能力，但每家公司都是可攻破的。新公司（有的尚未成立）将会崛起，与当今的领导者争夺市场霸主地位。评论家们会说，这种想法太老派了，如今的公司拥有太多的权力（通过现金和用户数据），因而不会被颠覆。我不认同。
我们很容易认为，今天的巨头之所以能取得今天的成就，是因为特定的产品、特征或核心竞争力。然而，事实并非如此。相反，每家公司都建立起了一种文化和流程，来为客户创造价值。正是这种流程，以及改变这一流程的巨大难度，将会成为当今巨头的前进障碍。
