7月16日，上期所保税380燃料油期货合约成功挂牌。挂牌首日，上期所保税380期货迎来“开门红”，FU1901开盘价格为3028元/吨，较基准价2988元/吨涨幅在1.34%。
点评：本周能化板块偏强的主要原因包括：一是，国际原油回调，带动上海原油回调。二是，国内环保政策延续，继续制约相关化工品供给。三是，部分品种库存不高，需求偏强，支持价格走强，比如甲醇、PTA等。四是，贸易战对能化行业的威胁尚存不确定。五是，能化行业自身的供给结构和定价特点导致垄断竞争性偏强。六是，长期下跌的橡胶出现筑底迹象，但是否启动反弹尚需观察。
后市来看，短期震荡，品种走势因基本面因素而分化，中后期总体维持震荡格局。策略看，适当低吸高抛有关品种比如原油、甲醇、PVC；关注前期持续下跌的橡胶走势；或适当尝试强弱品种间对冲。
上半年宏观经济数据逐一亮相 国债期货再创新高
上半年宏观经济数据逐一亮相。受此提振，国债期货本周再度创出今年来新高。近日公布的上半年货币金融数据显示，M2增速8%，再创新低；社会融资数据显示，非标资产加速萎缩，信用收缩仍在持续。另外，与表内信贷形成鲜明对比的是，上半年委托贷款、信托贷款合计比去年同期多减少近3万亿元。受此拖累，上半年社会融资规模增量比去年同期少2万亿元。
近期，公开市场维持较为宽松的利率水平。上周DR007等短期资金价格已较6月份有大幅回落。同时，6月末金融机构超额准备金率为1.74%，比上月末高0.55个百分点；10年期国债到期收益率为3.48%，比上月末低0.14个百分点。
点评：不少机构认为，目前市场环境呈现典型的“紧信用”和“宽货币”格局。国信证券(002736,股吧)分析师徐亮在其最新报告中表示，在这种政策组合下，更有利于利率债的表现。
“整体看，需求放缓导致二季度经济增速小幅走弱，但经济结构继续优化，新动能对经济支撑作用增强。”交通银行(601328,股吧)金研中心首席宏观分析师唐建伟认为，中国经济的韧性很强。
但也有机构担心6月份经济数据延续此前的下滑态势，因此产生了一定的避险情绪。
市场需要“泄洪渠” 股指期货再“松绑”可期
今年上半年，在国内持续去杠杆和国际市场复杂形势的影响下，市场负面情绪高涨，A股不断振荡探底，与其相关的资管类产品表现普遍不如人意。曾参与沪深300股指期货设计的上海北外滩绝对收益投资学会常务理事、上海财经大学客座教授刘文财呼吁，进一步“松绑”股指期货临时性交易限制措施，提高市场的流动性，使股指期货市场功能得以有效发挥，进而使资本市场运行更为平稳。
虽然去年以来中金所对股指期货临时性交易限制措施进行了两次“松绑”，股指期货市场成交量、持仓量有所放大，期指贴水现指的情况有所转好，但股指期货市场仍然不能满足资产管理机构正常的风险管理和居民对财富保值增值的需要。也正是因为股指期货难以有效发挥其“泄洪渠”的功能，投资者无法有效对冲风险而不断“割肉减压”，使得A股一再下行探底，股指期货更是出现贴水进一步扩大的情况。
点评：在刘文财看来，期货和期权是最好的风险管理工具，就像日常生活中的保险一样，在市场有足够活跃度和投资者的情况下，可以有效对冲市场风险。“股指期货贴水的进一步扩大，意味着市场流动性不足，就像保险市场中的保费较高一样，意味着风险的提升。想要降低‘保费’，就需要市场有足够的流动性，这就需要有更多的可以提供流动性的交易者参与进来。”刘文财说。
对于未来股指期货临时性交易限制措施进一步“松绑”甚至全面“解禁”，刘文财始终坚信不疑。特别是在我国资本市场逐步对外开放的今天，他更是认为，股指期货临时性交易限制措施全面“退出”可期。
中金所发布2年期国债期货合约征求意见通知！利率期权研究已提上日程
7月18日，中金所发布了包括《中国金融期货交易所风险控制管理办法》（修订征求意见稿）、《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》（修订征求意见稿）、《2年期国债期货合约》（征求意见稿）和《中国金融期货交易所2年期国债期货合约交易细则》（征求意见稿）在内的4份通知，向社会公开征求意见（下称意见）。
