6月28日，国美零售(0493).HK）公告称，国美零售与配售代理国泰君安和卖方就配售和认购达成配售协议.4港元售价约194港元.6亿股净募集资金约7亿股.8亿港元。
从资本市场具有代表性的上市公司的表现来看，以配售股份的形式再融资有助于上市公司补充弹药，在上市公司快速发展阶段发挥加速剂作用。
增强资金实力，加快战略转型落地
事实上，在繁荣的行业轨道上，通过再融资筹集资金来增加资本实力，促进战略进展，是一个具有战略愿景的决定。国美零售在大型消费行业，消费是经济增长的重要引擎，也是国家政策支持的关键领域。早在2018年9月，为了加快消费体制机制的完善，增强消费在经济发展中的基本作用，中共中央、国务院就发布了《关于完善促进消费体制机制的》 若干进一步激发居民消费潜力的意见，提出进一步激发居民消费潜力；2019年，国务院办公厅发布了《关于加快发展流通、促进商业消费的意见》，解决当前流通消费领域的瓶颈和不足；今年4月，中共中央、国务院发布了《关于加快建设全国统一市场的意见》，提出建设高效、标准化、公平竞争、全面开放的全国统一市场。这一切都表明，大型消费行业将带来广阔的增长空间，此时，国美零售通过配售股份再融资增强实力，有利于其更好地把握这一历史性发展机遇。
必将给国美带来战略进化。必将会给国美带来战略性的进化。
投资者可能会担心配股融资是否会给资本市场带来压力。但需要注意的是，国美零售配售股价格为0.4港元的收盘价比公开披露前一天低了13%左右。截至公告发布前一天，即6月27日，国美零售股10日均价为0.419港元和20日均价为0.4港元，可见此次配售价格与二级市场短期平均价格基本相当，不会给国美零售的股价带来实质性的压力。
同时本次再融资募集资金约7.6月27日，国美零售全天成交额达到6亿港元.35亿港元。即国美零售公开配售股份计划融资金额，一般相当于一天的二级市场成交量，完全在资本市场的可承受范围内。
回到国美零售业务的基本面，家·生活战略进入第二阶段的延伸升级，以及线上、线下、供应链、物流、大数据/云、共享共建六位一体的全零售生态共享平台。国美正处于战略转型的关键时期，需要匹配一定的发展资金，以增强全零售平台的能力，确保战略的有序实施。本次配售融资本质上也显示了国美零售稳步发展的积极信号。
经营战略在资本层面延伸升级 帮助增厚全零售价值
2021年，国美正式启动家家·生活战略的第二阶段是先进的，通过关注30万亿规模的家庭生活市场，建立了一个以活动和名单为特色的娱乐购物平台APP，以展示体验为特色的线下门店创新改造升级，以一店一页数字技术和视频导购服务开辟了线上线下融合的全场景，形成了具有独特国美特色的全零售生态共享平台。
在全零售平台的授权下，国美取得了初步成果。根据2021年国美零售财务报告，去年国美总裁GMV规模1468.7亿元同比增长30亿元.4%；服务会员同比增长19%至2%；.5亿；全平台SKU品类增加到200多万；其在线交易平台真的很开心APP年访问量同比增长196%至4%.活跃买家同比增长433%至1684万，入驻商家同比增长728%至6081家。
全零售生态共享平台具备全品类、全场景、全链路、全模式的优势。这种优势下，国美将线上线下两套成本降为一套，实现了线上线下一体化运营，打造了“端到端”的全链路低成本模式。国美零售高级副总裁方巍称，国美在全链路下优化了10%-15%的成本。
得益于全零售平台带来的降本增效，国美零售在今年第一季度实现了毛利率的提高和现金流的持续净流入。国美零售CFO周婷在5月份的全球投资者会议上表示，国美零售第一季度的毛利率比去年同期上升了约10%至17%.5%左右，成本比去年同期下降了8个百分点，经营活动现金流正向流入约8亿，同比增长了7%.1%。
未来两年，与腾讯、华为的合作将帮助国美优化30%以上的链路成本。与腾讯、华为的合作将助力国美未来两年的链路成本优化30%以上。
与之相匹配的是，国美在资本层面的运作也将进入第二阶段。2021年资产负债率大幅下降至78%后，2021年下半年，国美还与大股东签订了下有保障，上不封顶的托管协议，将国美、共享共建、打扮、安迅物流、国美窖藏等五大资产注入上市公司，实现了业务层面的全面拓展和整体升级。内部资本结构完善后，国美零售也将进入资本运营的第二阶段，从资本结构调整到资本层面升级，进一步提升公司价值。
基于国美零售获得的家·生活战略第二阶段经营成果，资本经营稳定自身经营结构，此时通过配售融资，让国美零售引入长期坚定的机构投资者对公司未来发展持乐观态度，进一步优化股东结构，降低负债率，增加投资，让公司抓住加快发展的机遇，不断加强家·实现公司和股东价值最大化的战略价值。
