出 品 | 异观财经作 者 | 鬼神前鬼
近来,在线视频会议软件开发商Zoom发布了到7月31日的2022财年第二季度的财政成绩陈述。
尽管营收高于商场预期,初次打破10亿美元大关,同比增加54%,但较上一季度的191%的增速,出现了断崖式的下滑,令出资者忧虑。财报里也有值得欢喜的当地,曩昔12个月收入奉献10万美元额客户数量同比增加131%,阐明Zoom在流量用户的转化上还不错。
疫情期间透支了流量盈利的Zoom,三位数的高速增加难再现,客户转化体现不错,此刻下手危险较低,但想要完结出资高收益,时刻本钱存在较大的不确认性。后疫情年代,高增加恐难“昨日重现”财报显现,2022财年第二季度,Zoom的营收为10．2亿美元,初次打破10亿美元,同比增加了54%,高于此前商场预期的9．91亿美元。
(数据来历:Zoom财报)
从上图可以看出,自2019财年Q1至2020财年Q4,Zoom季度营收同比增速出现了放缓趋势。获益新冠疫情带动的居家经济的高速增加,2020年Zoom出现爆发式增加,随同疫情流量盈利的消失,Zoom营收同比增速出现断崖式下滑。
本季度54%的同比增速低于上年同期355%的增速,以及上一季度191%的增速,乃至低于2019财年Q4的增速。从区域区分来看,尽管美洲商场的收入在总收入中的占比有所下降,但依旧是Zoom营收最大的区域,陈述期内为Zoom奉献了近7成的收入。
令人忧虑的是,美国区域营收增速严峻放缓,低于亚太区域和中欧区域的增速。
(数据来历:Zoom财报)
详细来看,2022财年Q2,美国区域的收入6．8亿美元,同比增加50%,是近10个季度以来同比增速最低的一个季度。这一增速乃至低于2020财年第四季度76．6%的增速。陈述期内,Zoom亚太区域(APAC)收入1．35亿美元,同比增加66．3%,奉献的收入在总收入中的中占比为13%;欧洲、中东和非洲(EMEA)区域收入2．05亿美元,同比增加60%,奉献的收入在总收入中的中占比为20%。
营收增速放缓是引发出资者忧虑的一个方面,Zoom估计,第三季度营收为10．15亿-10．2亿美元。据此核算,Zoom第三季营收增幅在31%左右,或将创前史最低增速。非公认会计准则事务收入估计在3．4亿美元至3．45亿美元之间。Zoom的财报里也有可喜的一面,净利润和用户均坚持了增加。
财报显现,陈述期内Zoom的净利润为3．171亿美元,比较之下,去年同期为1．86亿美元;归属于公司普通股股东的净利润为3．169亿美元,与去年同期的1．857亿美元比较增加71%。用户方面,到7月31日,职工10人以上的企业客户数到达50．49万,较上年同期的37．02万,增加36%;收入超10万美元的客户同比增加130%至2278名,Zoom在现有用户的转化方面做的仍是可以。
Zoom的根底服务是免费的,并答应主持人拜访具有中心功用的Zoom Meetings,但有两个端点以上的会议超时40分钟的束缚。但运用Zoom服务的订阅用户,可以付费取得更多增值服务,比方延伸会议时长,放宽与会人数束缚等等。Zoom的付费产品包含Pro,Business,Enterprise,Education和Healthcare方案,这些方案供给增量功用,例如不同的参加者束缚,办理操控和陈述。
依据Zoom的服务形式不难看出,Zoom的收入首要来自公司一致通讯途径的订阅收入。订阅收入的首要驱动依靠于订阅用户的数量以及额定产品的购买,其间包含Zoom Rooms、Zoom Video webars、Zoom Phone和针对房间和电话的硬件及服务(HaaS)。
Zoom愈加依靠订阅用户,因而现有用户的转化会对Zoom营收发生直接影响。不过需求提示的是,职工人数超10万的客户单季净增在削减,本季环比净增8000,低于上一季度30000的净增,上年同期单季净增更是超10．5万。
(数据来历:Zoom财报)
作为疫情最大的获益股之一,随同疫情影响的削弱,以及疫苗的广泛运用,必然会对Zoom客户丢失带来必定的负面影响。Zoom CFO凯利·斯特克尔伯格(Kelly Steckelberg)在财报中指出:“一旦新冠疫情影响逐步削弱,特别是跟着疫苗被广泛运用,以及用户重返工作岗位、校园或不再受就地隔离政策的束缚,咱们的付费用户或许会削减。”Zoom在2020年出现的三位数增加,未来恐难再现。
此外需求留意的是,Zoom本季度营销费用的同比增速超越了营收增速。财报显现,Zoom本季度营销费用为2．71亿美元,较上年同期的1．59亿美元,增加70．4%,营收占比26．5%,比上年同期上涨2．5个百分点。不过,归纳来看,营销费用率处于前史较低水平。
(数据来历:Zoom财报)
Zoom的下一个增加点在哪里?
大火之后的Zoom,也在不断测验事务多元化,企图脱节收入来历单一的问题,以寻求新的增加点。2021年6月,Zoom推出Zoom Phone设备,经过这些设备让用户可以运用高档视频、音频和内容同享功用与搭档、客户等进行协作;7月推出Zoom Events,该功用使安排可以举办高档在线会议。此外,7月还推出了Zoom Apps,扩展了Zoom App Marketplace的产品,现将50多个应用程序直接带入Zoom体会;8月 Zoom Community正式推出。除了推进事务多元化,Zoom的也有一系列出资动作。
第二财季,Zoom与印尼最大的移动电话运营商Telkomsel达到战略途径合作关系,方案为当地企业供给解决方案。此外,Zoom还出资了事情软件商Cvent。本季度宣告以147亿美元的股票收买云客户联络中心软件供给商Five9,估计在2022年上半年完结。
关于此次收买,Zoom首席执行官袁征曾表明,“企业首要经过联络中心与客户交流,咱们信任此次收买将会发明一个抢先的客户参加途径,有助于从头界说各种规划的公司与客户联络的方法”。不过,这笔买卖依然存在不确认性。
依据Zoom提交给美国证券买卖委员会的文件显现,其收买云联络中心软件服务商Five9的买卖面对着竞赛。有分析师表明,其竞赛对手很大或许便是市值高达2420亿美元的云核算软件巨头Salesforce。
关于收买的公司而言,短期内Zoom需求面对安排结构调整、事务协平等各方面的内部办理的应战。此外,在Zoom深耕的美洲商场,也面对谷歌Meet、微软Teams和苹果FaceTime等强壮对手的竞赛,订阅用户抢夺承压,仅以Teams为例,其日均运用服务人数现已超越1．15亿。
综上所述,Zoom的新事务以及新收买的公司或许会给Zoom带来必定的事务增加空间,但未来很难再现高速增加,假如凭仗用户转化的才能的提升来保证安稳的增加或将是常态。因而说,现在下手Zoom股票,出资危险相对要低于一些,但短期内很难完结高收益,出资者需求耐性的、长时刻的等候,而出资时刻周期到底有多长,很难确认。
