这两天,我国股市上有一家公司因为上市三天就接连两个跌停见笑大方,这便是国内三大电信运营商之一的我国电信。
按理说我国A股向来都是打新闭着眼睛都能赚几倍,像我国电信这种第三天股价就快跌破发行价的现象极端稀有。
也因而,我国电信的股价体现被人戏称为“电信欺诈”,究竟头一天上市最少还最高涨幅40%以上的我国电信,让许多股民认为后边股价有戏而涌入,谁曾想后边跟着的便是彻底不给任何卖出时机的接连跌停。
我国电信究竟怎么了刚上市就崩盘?是成绩不好吗?
恰恰相反,我国电信成绩好得很。刚刚发布的2021年上半年财报显现,其半年完成收入2192亿元,同比增加13．1%,净赢利为177亿元,同比增加27．2%,营收与赢利的绝对值以及增速,均发明了新高,并且在赢利增速上碾压另两家友商。
数据来历:中新经纬
并且,从收入来历上看,我国电信的收入质量无疑是比较有技术含量的。作为一家传统电信运营商,2021年上半年,除了电信运营商收入大头移动事务与家庭宽带事务外,我国电信来自云、IDC、物联网、大数据等其称为“工业数字化”(其实便是政企事务)的收入达到了500亿以上,占总营收的四分之一,与电信的传统强项家庭宽带收入几乎共同。
而与此一起,2021年上半年,我国移动的政企事务收入大约占其总营收的六分之一,我国联通的政企事务收入占其总营收的五分之一。
所以,相较之下,我国电信关于竞赛剧烈、增收困难的移动事务与家庭宽带事务依靠相对较小,能够说是三家中转型最好的一家。
那为啥我国电信股价还崩成这个姿态?
首要,有必要要知道的条件是,我国电信在A股上市之前,现已一起在港股和美股上市了。其实不仅仅是我国电信,三大中的另两家我国移动、我国联通之前都是香港美国两地上市,我国联通更是一起在A股、港股、美股三地上市。
而跟着近两年美国政府对我国科技企业的镇压益发急进,三大电信运营商也纷繁躺枪,2020年11月,特朗普前政府发布行政令,制止美国人出资“有军方布景的我国企业”;同年12月,美国称将这项行政命令的适用范围,进一步扩大到上市买卖基金、指数基金,以及被认定为“我国军方具有或控股”的中企子公司。而三大电信运营商都被不可思议的判定为“军方布景”。。。
所以乎,在本年5月,三大电信运营商一起发布公告,被逼从纽交所退市。
尽管从美股退市,但因为三大电信运营商在美国上市的股份份额十分低,因而几乎对其没有任何影响。
但以此为要害,还没有在A股上市的我国电信、我国移动,则动起了回馈祖国散户的主见。
所以,先我国移动一步,我国电信以4．53元/股的发行价格,在8月20日登陆A股商场,募资540亿元投入未来三年的5G和云网基础设施建造,其间投入最高的项目为根据其天翼云的云网交融项目,也能够看出我国电信在数字化转型或许依照电信官方说法叫做推进“云改数转”战略的坚决决计。
尽管不管从回A股上市的行为仍是从募资用处来看,我国电信的做法都无可厚非,但问题要害就在于我国电信A股发行价的定价有点飘。
为什么这么说呢?这是因为我国电信尽管现已在美股退市,但在港股上仍是好好的。而我国电信的A股和港股是彻底同股同权的,也便是说你在A股买的我国电信一股和港股买的一股不管从分红、仍是投票权上看,都没有任何差异。
再形象点说,相同把两克金子,一克拿到香港商场卖,一克拿到我国大陆商场卖,它都是没有任何差异的一克金子。
而在我国电信以4．53元价格在A股上市的一起,港股现已买卖了N年的我国电信的股价是——2．8港币,合人民币2．3元,相当于对A股打了个半数。。。
所以,关于我国电信来说,当你在A股以上市价格买入其一股时,在港股能够买两股相同的股票。
假设再比方成金子,假设你在我国大陆400块买一克金子,在香港能200块买到,你会买哪个呢?尽管跑去香港买太费力了,但一般人假设听说了这个音讯,必定仍是会找时机让他人代购或许说自己有时机去香港再买吧。
然而在股票商场上,股民们好像就没有这么理性了。。广阔A股股民偏偏疯抢价格2倍的我国电信A股打新中签名额,中签率最终缺乏1%。更有甚者在电信上市第一天股价现已上涨40%时还在涌入买进,最终天经地义被“割韭菜”,还说电信是“电信欺诈”,这明摆着便是自己愿者上钩。
那我国电信的股价究竟多少才合理呢?
先从A股和港股的溢价率考虑,一般来说,一起在A股和港股上市的公司,在A股估值都会偏高,里边要素许多,能够简略解释为A股人傻(散户多)钱多(流动性更好)。有个指数专门出现现在一起在A股和港股上市公司的溢价情况,叫做“恒生AH股溢价指数”,现在该指数大约130多,便是说均匀来看A股上市公司一股比港股贵30%,但关于我国电信A股是港股2倍的情况,自己衡量衡量吧。
其次,关于电信运营商这种商业模式现已十分老练、高出资、低增加的共用事业型企业,放眼全球,都会给一个比较低的估值,假设想靠电信运营商的成绩高速增加来完成估值提高,几乎难上困难。因而,我国电信在A股的发行价格无疑有点透支了其未来几年的增加空间。
最终,好像我国电信自己对自己的股价也没有太大决心。。在接连两个跌停跌掉1000亿市值后,我国电信官方紧迫答复自己没有未发表的负面音讯,并称假设股价破发(跌破发行价)将启用“绿鞋”机制。
所谓“绿鞋”,简略来说便是对股票发行成果不达观的情况下,为了避免新股发行上市后股价跌落至发行价以下,股票的主承销商提前预备了超量(原计划募资额)征集的资金,进场兜底。
相当于电信一旦跌破4．53元,电信的主承销商就进场买入股票救火,只需价格跌破发行价的卖单悉数买入,有多少钱买多少,买到没钱停止,让股价不持续崩下去,这便是妥妥的接盘侠。。所以“绿鞋”机制自身便是一种针对“我们都猜到发行价定高了”情况的预备。而一旦“绿鞋”生效期(30天)过了,那就自生自灭吧。
所以,我国电信公司没有问题,乃至运营情况几年最佳,要害便是发行价定的有点离谱,在港股的对标下,给A股散户们好好上了一课,领教了资本商场铁拳的威力。
而此刻最瑟瑟发抖的应该是我国移动,因为被电信抢了先机,即将在A股上市的我国移动,着实得好好考虑自己的发行问题,究竟股民们被教育了一次之后,再犯傻的可能性也降低了许多。
